DOI: 10.56584/1560-8816-2024-3-131-138

УДК 336.14(045)

 

ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ ГОСУДАРСТВЕННОГО ПЕНСИОННОГО ФОНДА «НОРВЕГИЯ» И ВОЗМОЖНОСТИ ИХ ПРИМЕНЕНИЯ В ПРАКТИКЕ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ АКТИВАМИ ФОНДА НАЦИОНАЛЬНОГО БЛАГОСОСТОЯНИЯ

 

Шмиголь Н. С.,

к.э.н., доц., профессор Кафедры общественных финансов Финансового факультета, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Россия

 

FEATURES OF THE PORTFOLIO MANAGEMENT OF THE GOVERNMENT PENSION FUND NORWAY AND THE POSSIBILITY OF THEIR APPLICATION IN THE PRACTICE OF MANAGING FINANCIAL ASSETS OF THE NATIONAL WELFARE FUND

 

Shmigol N. S.,

Candidate of Economics, Associate Professor, Professor of the Department of Public Finance, Faculty of Finance, Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia

 

Аннотация. Настоящая статья посвящена особенностям управления портфелем Государственного пенсионного фонда «Норвегия», который инвестирует внутри страны в акции и облигации крупных норвежских компаний и компаний соседних стран (Дании, Финляндии, Швеции), на протяжении последних лет получая хорошую доходность. В составе финансовых активов российского Фонда национального благосостояния акции и облигации российских эмитентов также занимают значительную долю, приближаясь по объему к половине всех средств фонда. Сравнение доходности портфеля Государственного пенсионного фонда «Норвегия» и ФНБ показало, что в случае с ФНБ доходность по большинству ценных бумаг существенно ниже уровня инфляции и не обеспечивает сохранность средств фонда. На основе зарубежного опыта автором предложены меры по повышению эффективности управления средствами ФНБ как в части трансформации модели оперативного управления фондом, так и в части оптимизации его инвестиционного портфеля.

Ключевые слова: Государственный пенсионный фонд Норвегия, Фонд национального благосостояния, нефтегазовые доходы, бюджетное правило, федеральный бюджет, бюджетная устойчивость

 

Abstract. This article examines the specific features of portfolio management of the Government Pension Fund Norway, which invests on the domestic stock market and in equities and bonds of large companies of neighboring countries (Denmark, Finland, Sweden), making good portfolio returns over the past years. As part of the financial assets of the Russian National Welfare Fund, equities and bonds of Russian companies also occupy a significant share, approaching half the size of the fund in volume. The comparison of the portfolio returns of the Government Pension Fund Norway and the National Welfare Fund (NWF) shows that in the case of NWF, the yield on most securities is significantly lower than the inflation rate and does not ensure the safety of NWF funds. Based on foreign experience, the author suggests measures to improve the efficiency of the NWF management both in terms of transforming the operational management model of the fund and in terms of optimizing its investment portfolio.

Keywords: Government Pension Fund Norway, National Welfare Fund, oil and gas revenues, fiscal rule, federal budget, fiscal sustainability

 

Библиографический список:

1.      Афанасьев М.П., Шаш Н.Н. Современные адаптационные стратегии государственных бюджетов // Финансы. – 2024. – № 2. – С. 8 – 13.

2.      Балынин И.В. Совершенствование управления суверенными фондами в Российской Федерации // Финансы. – 2024. – № 6. – С. 50 – 56.

3.      Горлова О.С. Институциональные инструменты обеспечения устойчивости бюджетов субъектов Российской Федерации // РИСК: Ресурсы, Информация, Снабжение, Конкуренция. – 2023. – № 4. – С. 198-204.

4.      Кудрин А.Л., Соколов И.А., Сучкова О.В. Оценка влияния бюджетных правил на цикличность государственных расходов // Вопросы экономики. – 2023. – № 5. – С. 5-22.

5.      Понкратов В.В., Поздняев А.С., Воронцов А.Н. Бюджетные правила в отношении конъюнктурных сырьевых доходов – российская практика и направления совершенствования // Финансовая жизнь. – 2019. – № 3. – С. 83-86.

6.      Седова М.Л. Перспективные программы социального обеспечения, финансируемые из публичных источников // РИСК: Ресурсы, Информация, Снабжение, Конкуренция. - 2023. - № 3. – С. 120-128.

7.      Солянникова С.П. Современные трансформации концепций и институциональных основ управления финансами государственного сектора // Финансы. – 2022. – № 9. – С. 17-22.

8.      Финансовая система России в условиях санкционного давления : монография / О. В. Макашина, С. Е. Демидова, М. В. Дуброва [и др.] ; под ред. О. В. Макашиной. — Москва : Русайнс, 2024. — 397 с. — ISBN 978-5-466-07578-6. — URL: https://book.ru/book/955284 (дата обращения: 24.07.2024). — Текст : электронный.

9.      Шмиголь Н.С. Новая модификация бюджетных правил и устойчивость федерального бюджета // Финансовая жизнь. – 2023. – № 1. – С. 4-7.

10.    Afanasiev Mstislav P., Shash Nataliya N. Strategies for managing government sovereign wealth funds during the covid-19 pandemic // Вопросы государственного и муниципального управления. – 2021. № 6. – [Электронный ресурс]. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/strategies-for-managing-government-sovereign-wealth-funds-during-the-covid-19-pandemic   (дата обращения: 20.07.2024).

11.    Government Pension Fund Norway Annual report 2022 // Folketrygdfondet [Электронный ресурс]. – URL: https://www.folketrygdfondet.no/en (дата обращения: 21.07.2024).

12.    Официальный сайт Правительства Норвегии. Раздел «Государственный пенсионный фонд «Норвегия»» [Электронный ресурс]. https://www.regjeringen.no/en/topics/the-economy/the-government-pension-fund/government-pension-fund-norway-gpfn/id697028/ (дата обращения: 20.07.2024).

13.    Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации. Раздел Фонд национального благосостояния. Статистика.  [Электронный ресурс]. URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/nationalwealthfund/statistics; https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/nationalwealthfund/news?id_57=305805-informatsionnoe_soobshchenie_o_rezultatakh_razmeshcheniya_sredstv_fonda_natsionalnogo_blagosostoyaniya (дата обращения: 27.07.2024).

14.    Доходность размещения средств ФНБ в рублях в 2023 году составила 8,44% / Информационное агентство Интерфакс [Электронный ресурс] URL: https://www.interfax.ru/business/956816 (дата обращения: 27.07.2024).